2020-11-11
一、市場空間
新能源汽車電機、電控系統作為傳統發動機(變速箱)功能的替代，其性能直接決定了電動汽車的爬坡、加速、最高速度等主要性能指標，電機電控系統其技術、制造水平直接影響整車的性能和成本。電控和電機占比約為20%至30%，整車制造及其他零部件占到30%以上。通常一輛新能源汽車搭載電機與電控各一個，高達96%的純電動汽車電機與電控為配套供應，電機與電控的配套能夠盡可能的實現零部件集成化，未來“三電”配套是行業共識。市場測算2020年我國電驅動系統310億元需求規模，預計2020年新能源汽車產量達到200萬輛水平，其中新能源乘用車占比達到73%、新能源專用車占比14%、新能源客車占比12%。
圖表1：新能源汽車成本拆解
二、電機電控行業發展現狀
1、電機行業分析
國內車用驅動電機多用永磁同步電機，原材料成本的占比較高，主要包括鐵芯疊片、驅動軸體等鋼材，釹鐵硼等稀土永磁材料，鎂鋁合金以及銅材等基本金屬。永磁電機核心的原材料就是釹鐵硼磁材，釹鐵硼磁性材料是釹、氧化鐵等的合金，2015年全球釹鐵硼永磁材料產量為14.3萬噸，中國產量占比達到88.8%。
圖表2：永磁電機的成本構成
長期以來國外電機企業在高端電機領域處于主導地位，包括專業汽車零部件供應商，如采埃孚（ZF）、大陸（Continental）、博世（Bosch）國際汽車供應量巨頭。臺灣富田電機是特斯拉車用電機的獨家供應商，并向寶馬MiniE車型供應交流電機的定子與轉子硅鋼片。2013年，富田電機共向特斯拉供應驅動電機2.6萬臺，2015年產量突破5萬臺，2016年突破8萬臺，隨著MODEL3的正式啟動量產，電機獨家供應商富田電機將深度受益。
圖表3：國外主要新能源汽車電動類型及供應商情況
2、電控行業分析
電動汽車電機控制器通過對轉矩、轉速和轉向進行控制，一方面可以提高電動汽車的驅動控制水平，保證電動汽車的高效、穩定運行，增加電動汽車的行使里程。在新能源汽車領域，電機控制系統IGBT應用于逆變器中，占整個控制器成本的40-50%，是電控核心模塊。
圖4：IGBT為電控各個零部件主要材料
IGBT模塊在新能源汽車驅動中作為大功率高頻率開關使用，對各項性能指標要求極高，對可靠性要求更嚴格，其成本能占到新能源整車成本的10%。大陸現在的IGBT等功率元器件大部分依賴進口，90％主要依賴進口，進口替代空間巨大。日德企業稱霸全球，日系方面，三菱及富士等日系企業實力強勁，德系的英飛凌也是全球IGBT龍頭企業之一。
圖5：2016年全球IGBT市場份額
3、行業現狀
2014至2016年間，我國新能源汽車電機裝機數量從7.2萬臺增長至56.2萬臺，截止至2016年末，新能源轎車驅動電機供應商198家，較2015年增長52家，但大部分市場參與者規模偏小。電機電控廠商可分為整車廠、傳統零部件企業和專業電機電控企業三種。目前主要電機電控廠商布局電機電控系統有三種方式：一是車企自建電機電控，其次是具有其它領域電機生產經驗的企業，最后是專門針對電動車成立的電機企業。
圖表4：電機三類企業分類
整車企業自配電機電控占到一半以上。比亞迪與北汽新能源兩家車企2016年電機電控裝機量分別為14.02萬臺和5.18萬臺，市場占有率合計達34.2%。第三方制造商中，上海電驅動、聯合汽車電子、安徽巨一位居靠前。
圖表5：2016年電機電控裝機量及市場份額（前十位）
三、電控行業發展現狀與趨勢
1、我國電機水平與國際仍有差距
國內在電機、電控領域的自主化程度仍遠落后于電池，部分電機電控核心組件如IGBT芯片等仍不具備完全自主生產能力。從電機轉速來看，國內驅動電機可以達到12000rpm，與國際14000-16000rpm仍有一定差距。在高性能創新結構電機的開發上，例如矩形道題、分段道題、定子鐵芯嵌入和冷卻技術等方面，我國相關企業還處于起步階段。隨著國內電機電控系統產業鏈的逐步完善，電機電控系統的國產化率逐步提高。
圖表6：主流電動車電機參數對比
1、國產IGBT已形成了IDM模式和集成器件制造代工模式的IGBT完整產業鏈，并逐步進入國內車企供應鏈。中車株洲時代與北汽新能源簽署協議，上海先進與比亞迪、國家電網建立產業聯盟，為比亞迪IGBT核心供應商，華潤上華和華虹宏力IGBT芯片已進入量產。
2、受到上下游擠壓的電機電控行業
雖然新能源汽車發展形勢向好，單是2017年上半年，新能源汽車電機板塊出現了營收和凈利潤下滑的趨勢，即使部分電機企業的利潤沒有下滑，其增長速度也沒有達到之前預期。目前，新能源電機電控行業陷入了上下游兩端擠壓的窘境。
首先是政策上的變動，國家在2016年底對新能源汽車行業的補貼政策進行了調整，今年一季度的商用車基本屬于清零狀態，因而電機企業的配套也大幅減少。其次是電機原材料價格大幅上漲10%-50%，對于電控，關鍵組件IGBT依賴進口，導致元器件成本較高；最后是供應廠商的激增，國外廠商在中國建廠，國內電機行業競爭將會更加激烈。
未來布局動力總成是降本提效的大趨勢，相關廠商只有具備良好的成本管理控制能力，才能有較好的發展空間，沒有實力的企業會被逐步淘汰。但在全球汽車電動化發展的浪潮下，電機電控企業對未來的發展仍然比較樂觀，行業也將逐漸由當前散亂的狀態逐漸集中。